こんばんわ。はやひで＠淡々ブログです。
本日、すかいらーく（3197）の2018年12月期（通期）の決算発表がありました。
すかいらーくの決算発表内容
売上は微増（前年比69億円増、+2%）も営業利益はかなり減（前年比52億減、-19%）。
外食全体の問題ですが、人件費の増加（19億円）が原因の一つ。しかしそれより大きいのは株主優待影響が34億円。
「※株主優待による利益影響は今後、対前年比で減少する見込み」とありますが、株主の増加が穏やかになりつつあるためとのこと。前年比で減少といっても、優待影響はさらに増える（昨年度の-34億に、さらに-12億が追加される）ということを言っているようです。今以上に株主は増えて行く方向なので、優待負担も増える見込みにしているということでしょうか。この増えた優待負担は優待を改悪しない限り、ずっと継続することになります。
また、配当方針は「調整後当期利益の30％を配当として株主様へ還元する」に変更となり、2018年度の38円から、19円に半減となります。
ちなみに2017年度の決算短信では、「調整後当期利益ベースで約40％の連結配当性向を目標」としており、10%ダウンとなっています。利益が同じなら、配当は3/4になるところですが、昨年度の利益がかなり下げたことから、半減となってしまいました。
株主優待の継続は？
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決算説明会資料によると、株主還元方針には「株主優待は現行の制度のままで継続実施」とあります。
現行の株主優待を継続しても、今くらいの利益が継続できるのであれば何とかなりそうです。ここ数年の利益の状況を見ても大丈夫そうではありますが・・。とはいえ、株主優待による負担は、今後も増える方向のようなので、その分利益が減り、配当も減ってしまう悪循環も・・。
すかいらーくの株主優待
すかいらーくの株主優待は、以下の通りです。
・6月末日、12月末日の株主（年2回）に当社店舗にて利用可能な株主優待券
・100株～ 6,000円 （6月末3,000円、12月末3,000円）
・300株～ 20,000円（6月末9,000円、12月末11,000円）
・500株～ 33,000円（6月末15,000円、12月末18,000円）
・1,000株～69,000円（6月末33,000円、12月末36,000円）
株数が大きいほど有利な設定になっています。
私も本当は500株くらい欲しいところですが・・。
株価と配当について
すかいらーくの株価と配当は、以下の通りです。
・株価（2019/2/14）1,807円 ←明日は下げそう
・配当（2018/12実績）38円、（2019/12予定）19円
配当利回りは昨年実績で2.1%。ですが配当半減のため、今年度は1%程に下がります。
PBRは、約2.7倍で、特に割安感はありません。むしろ割高な感じです。
株価は本日の決算発表で下げそうです。PTSでは1,700円くらいに下げて取引されているようです。
今後の方針
今の所、結構な額の優待券がもらえるので人気です。
ただ、配当性向を下げてきている点が気になります。配当を減らすことにより、大株主や海外の投資家が撤退すると、株価の下落は避けられないでしょう。
その株価を維持するためには、優待を維持するということなのでしょうか。
そうすると優待負担も増えていくことになり、心配ではあります。のれんの問題もありますし。
なので、私は100株のまま静観です。それ以上は、クロス取引をするかですかね。
以下、以前の記事です。
